Банк России готовится поднять планку для компаний, стремящихся на фондовый рынок. Минимальный объём размещения акций в котировальных списках первого и второго уровней листинга составит 3 миллиарда рублей. Цель - не просто формальный фильтр, а реальное оздоровление биржевой среды.
Что предлагает регулятор
Инициативу озвучила директор департамента корпоративных отношений ЦБ Екатерина Абашеева в кулуарах Финансового конгресса Банка России 6 июля. По её словам, новые требования коснутся эмитентов, планирующих первичное размещение бумаг. Пока речь идёт об обсуждении - нормативного закрепления нет. Но направление очевидно.
Три миллиарда - это не произвольная цифра. Именно такой объём, по оценкам регулятора, способен обеспечить достаточную ликвидность бумаг после выхода на торги. Мелкие размещения нередко превращаются в неторгуемые активы: инвесторы не могут нормально войти и выйти, рыночная цена оказывается оторвана от реального спроса.
Почему это важно сейчас
Российский рынок IPO в последние два года переживает заметное оживление. После ухода иностранных инвесторов и перекройки финансовой инфраструктуры на бирже стали появляться небольшие эмитенты с ограниченным free-float и низкой торговой активностью. Часть из них привлекала розничных инвесторов громкими обещаниями, но после размещения акции фактически замирали.
Введение порога отсечёт наиболее слабых игроков. Это больно ударит по небольшим компаниям, рассчитывавшим привлечь 500-800 миллионов рублей и уйти с рынка с поднятым флагом. Зато оставшиеся эмитенты получат более здоровую среду - без балласта неликвидных бумаг.
Что меняется для участников рынка
- Компании с капитализацией ниже условного порога лишатся доступа к первому и второму котировальным спискам
- Ликвидность бумаг в топ-листингах должна вырасти
- Розничные инвесторы получат дополнительную защиту от вложений в неликвид
- Небольшие эмитенты смогут рассматривать третий уровень листинга или внебиржевые инструменты
Чего ждать дальше
Пока инициатива существует в формате рабочего обсуждения. До финального документа - регламента или поправок в стандарты листинга - пройдут консультации с биржей и профессиональным сообществом. Сроки внедрения не называются. Но сам факт публичного обозначения порога говорит о том, что ЦБ движется именно в эту сторону - и движется осознанно.
